Der deutsche Mittelstand zeigt sich im September 2026 konjunkturell stabil, aber unter Druck: Der Umsatz liegt laut DATEV Mittelstandsindex saison- und kalenderbereinigt nur 1,0 Prozent über dem Vorjahresmonat, während die Löhne um 5,5 Prozent zulegen und die Beschäftigung leicht zurückgeht.
Der Umsatzindex erreicht im September 96,9 Punkte und liegt damit 1,0 Prozent über dem Vorjahreswert. Im nominalen Vergleich beträgt der Zuwachs lediglich 0,5 Prozent. Gegenüber dem Vormonat sinkt der Index um 1,0 Prozent. Die Entwicklung fällt je nach Unternehmensgröße sehr unterschiedlich aus: Mittlere Unternehmen verbuchen ein Plus von 3,2 Prozent, kleine Unternehmen von 2,1 Prozent. Kleinstunternehmen hingegen verzeichnen ein Minus von 4,6 Prozent. Auf Branchenebene gehen die Umsätze in allen betrachteten Sektoren zurück; das Gastgewerbe hält mit minus 3,1 Prozent noch den geringsten Rückgang. Der Lohnindex steigt auf 127,6 Punkte, ein Zuwachs von 5,5 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Für mittelständische Unternehmen bedeutet das eine anhaltend hohe Kostendynamik, die das schwache Umsatzwachstum strukturell belastet. DATEV-CEO Prof. Dr. Robert Mayr ordnet ein, das saison- und kalenderbereinigte Plus von 1,0 Prozent beim Umsatz bleibe „angesichts der weiter steigenden Löhne ein schwaches Signal“. Der Beschäftigungsindex liegt bei minus 0,2 Prozent gegenüber dem Vorjahr. Verarbeitendes Gewerbe und Baugewerbe verzeichnen mit jeweils minus 1,1 Prozent die stärksten Beschäftigungsrückgänge.
In den Vorräten und offenen Rechnungen vieler mittelständischer Unternehmen schlummern erhebliche Liquiditätsreserven. Wer Lagerbestände und Forderungsmanagement konsequent optimiert, kann seinen Finanzierungsbedarf spürbar senken und sich unabhängiger von Kreditgebern aufstellen.
Für den Mittelstand insgesamt bleibt das Potenzial jedoch weitgehend ungehoben. Nach einer im Juli 2026 veröffentlichten Untersuchung des Kreditversicherers Allianz Trade dauerte es 2025 im weltweiten Durchschnitt mehr als 67 Tage, bis eingesetztes Kapital aus dem laufenden Betrieb zurückfloss. Vor der Pandemie lag dieser Zeitraum noch rund vier Tage kürzer. Hintergrund ist, dass viele Unternehmen Bestände aufgebaut und Zahlungsziele ausgeweitet haben, ohne diese Stellschrauben anschließend wieder konsequent zurückzudrehen. Dass dies gelingen kann, zeigt unter anderem der IT-Dienstleister Bechtle: Das Neckarsulmer Unternehmen halbierte sein Working Capital zwischen 2022 und Ende 2025 von knapp 977 Millionen Euro auf rund 500 Millionen Euro, indem es Forderungsmanagement, Lagerhaltung und Lieferantenzahlungen konsequent neu ausrichtete. Die Entwicklung zeigt, dass Lager- und Forderungsmanagement für KMU längst nicht mehr nur eine operative Frage ist, sondern zu einem zentralen Hebel der Unternehmensfinanzierung geworden ist. Besonders für Betriebe mit begrenztem Zugang zu Fremdkapital kann optimiertes Working Capital einen entscheidenden Unterschied machen.
Eine Forsa-Umfrage für das Handelsblatt zeigt, dass für 15 Prozent der Mittelständler in Deutschland eine Verlagerung der Produktion in ein anderes Land erwägen, bei größeren Unternehmen mit mehr als 100 Millionen Euro Umsatz sind es sogar 31 Prozent.
Aus der Forsa-Umfrage unter 150 Unternehmen geht auch hervor, dass 21 Prozent der Firmen Produktionskapazitäten in Deutschland abbauen und elf Prozent sogar ganze Produktionsstätten schließen .
Als Hauptgrund für die starken Abwanderungstendenzen nennen befragte Unternehmen einerseits Überkapazitäten im Inland und einen schwierigen Wettbewerb. Vor allem die hohen Produktionskosten in Deutschland sowie die Enttäuschung über bislang ausgebliebene Reformen und zu langsamen Bürokratiebau sorgen demnach dafür, dass der Abwanderungswille zunimmt. Die hohen Kosten nennen insgesamt 83 Prozent der befragten Unternehmen aus dem Mittelstand als ein großes Problem. Während in der Maschinen- und Anlagenbaubranche nur 49 Prozent der Unternehmen die Kosten als wesentlichen Grund betrachten, drängen in der Automotive-Branche die hohen Kosten 100 Prozent der befragten Unternehmen zu Standortverlagerungen.
Venture-Capital-Investoren wollen ihre Beteiligungen irgendwann mit Gewinn verkaufen. Aber nur für ausgesuchte Unternehmen ist ein IPO sinnvoll. Wann er die richtige Wahl ist, welche Unterschiede es zwischen Börsengängen in den USA, Europa und Deutschland gibt und worauf es bei einem erfolgreichen IPO ankommt, erläutert diesmal Matthias Kromayer von MIG Capital. Er hat bereits fünf Unternehmen an die Börse begleitet und sagt: „In den USA geht es viel mehr um die emotionale Ebene.“
Diesmal sprechen die Hosts Holger Clemens Hinz, Leiter des Kapitalmarktgeschäfts der Quirin Privatbank AG, und Christian Maier von Rödl & Partner mit Matthias Kromayer, Vorstand und Managing Director bei MIG Capital, einer Venture Capital Gesellschaft aus München. Er sagt, die VC-Branche habe sich im Laufe der Jahre segmentiert. „Auf der einen Seite gibt es die Believer, die sagen, wir brauchen mehr IPOs, das ist der Weg, schon aufgrund des Chancen-Risikoprofils. Und es gibt die anderen, die sagen: ‚Vergiss es! Da gibst du dein Unternehmen in die Hölle und kannst nicht mehr mitagieren!‘ Und an beiden ist ein bisschen was dran.“
Viele mittelständische Unternehmen hängen an einzelnen Schlüssellieferanten, zentralen Maschinen oder unverzichtbaren Mitarbeitenden. Fällt eine dieser Stützen weg, gerät der gesamte Betrieb ins Wanken. Laut Risiko-Report Mittelstand 2026 des Deutschen Mittelstands-Bunds sehen sich 54,7 Prozent der Betriebe für den Ausfall ihres Inhabers nicht ausreichend vorbereitet.
Die Risiken entstehen, wenn Unternehmen kaum Ausweichmöglichkeiten haben: Spezialisierte Zulieferer lassen sich oft nicht kurzfristig ersetzen, wichtiges Wissen konzentriert sich auf wenige Beschäftigte und einzelne Kunden können für den Umsatz entscheidend sein. Schon eine Störung kann Produktion und Lieferfähigkeit beeinträchtigen. Einem Handelsblatt-Bericht zufolge beliefert der Berliner Optoelektronik-Spezialist AEMtec mit rund 300 Beschäftigten Kunden aus der Medizin- und Halbleiterindustrie mit ultrakleinen Bauteilen und bezieht Vorprodukte von Zulieferern in Europa, China und Nordamerika. In der Hightech-Branche dauert die Qualifizierung eines einzelnen Lieferanten häufig mehrere Jahre. Fällt dieser aus oder gibt ein Nischengeschäft auf, kann das für den Abnehmer existenzielle Folgen haben. AEMtec-Geschäftsführer Jan Trommershausen begegnet diesem Risiko durch systematisches Lieferantenmonitoring: Der Mittelständler hält laufend Kontakt zu alternativen Anbietern mit vergleichbaren Technologien und kann so im Ernstfall schnell einen Ersatzlieferanten identifizieren und qualifizieren. Für mittelständische Unternehmen kommt es deshalb darauf an, kritische Abhängigkeiten systematisch zu erfassen und ihre möglichen Folgen zu bewerten. Dazu gehört, alternative Lieferanten und Bezugsquellen zu prüfen, Wissen breiter im Unternehmen zu verankern und für zentrale Prozesse Ausweichlösungen zu entwickeln. Nicht jede Abhängigkeit lässt sich vollständig vermeiden. Wer sie jedoch früh erkennt und gezielt begrenzt, kann im Krisenfall schneller reagieren und die eigene Handlungsfähigkeit sichern.
