Kapitalerhöhung

Im zurückliegenden Jahr ist die Zahl der Börsengänge weltweit leicht gestiegen. Vor allem die Emissionsvolumina der IPOs fielen 2025 deutlich höher aus. Davon ist in Deutschland und Europa allerdings wenig zu spüren und noch weniger angekommen.

Von Holger Clemens Hinz

Insgesamt 1259-mal wagten Unternehmen 2025 weltweit den Sprung an die Börse. Im Vergleich zu 2024 ist das ein Anstieg um 19 Unternehmen, und ein Plus von zwei Prozent. Das geht aus dem aktuellen IPO-Barometer der Unternehmensberatung EY hervor, dessen Ergebnisse am 10. Dezember 2025 erschienen sind.

Die leichte Verbesserung bei der Zahl der Börsengänge geht allerdings mit einem deutlichen Zuwachs beim Emissionsvolumen einher. Im Vergleich zu 2024 stieg es um 32 Prozent auf 163,3 Milliarden US-Dollar. Das Wachstum am IPO-Markt ist international allerdings ungleich verteilt. Beispielsweise profitierte Chinas Aktienmarkt (inklusive der Hongkong Stock Exchange) von 214 Neuemissionen und damit 35 Börsengängen mehr als im Vorjahr.

Ob ein IPO als erfolgreich gilt, entscheidet sich in den ersten Handelstagen an der Börse anhand der Kursentwicklung des Börsendebütanten. Diese sollte vor allem stabil verlaufen, da starke Kursschwankungen die Investoren verunsichern können. Doch anders als bei der Publikumsreaktion bei einer Filmpremiere haben die Emittenten nach dem IPO mit dem sogenannten Greenshoe durchaus Einflussmöglichkeiten.

Von Holger Clemens Hinz

Ein Börsengang ist für ein Unternehmen ein Ereignis voller Spannung – fast wie die Premiere eines großen Kinofilms. Monatelang wurde gedreht, geplant, geprobt und kalkuliert. Und dann kommt der Tag, an dem es ernst wird: Das Publikum zeigt mit seiner Reaktion, ob der Start ein Erfolg wird. Beim IPO ist dieses Publikum der Kapitalmarkt, und statt Applaus oder Kritik äußert es sich durch steigende oder fallende Aktienkurse.

Doch im Gegensatz zu einer Filmpremiere gibt es beim Börsengang ein Werkzeug, das den Aktienkurs stabilisiert: den Greenshoe, die sogenannte Mehrzuteilungsoption.