Konjunktur

War das vergangene Corona-Jahr bei der Zahl der Börsen-Listings eher mau, legte das erste Halbjahr 2021 mit elf IPOs geradezu einen Raketenstart hin. Vor allem in den Sommermonaten wagten sich zahlreiche Neuzugänge auf das Börsenparkett. Im zweiten Halbjahr wächst die Zahl der IPOs weiter an. Zudem sind dieses Jahr erstmals gleich drei SPACs an die Börse gegangen – die Freude der Investoren hält sich hierbei jedoch noch in Grenzen.

Von Holger Hinz

Die Börse nimmt weiter an Fahrt auf, bis Ende Juni sind bereits elf IPOs an den Start gegangen. Unter den Listings waren auch zwei Neuzugänge mit zweistelligen Milliardenbewertungen: Die Kfz-Plattform Auto 1 ging mit einer Bewertung von satten 12 Milliarden Euro an den Start, die Vodafone-Tochter Vantage Towers wurde ebenfalls mit 12 Milliarden Euro bewertet. Auch in der zweiten Jahreshälfte setzt sich der positive Trend fort. Bis Mitte August gingen zwei weitere IPOs an den Start – die Zahl der Neuzugänge 2021 wächst somit auf 13 Unternehmen an. Zum Vergleich: 2019 gingen gerade vier Unternehmen an die Börse. Im vergangenen Jahr waren es trotz Corona immerhin sechs IPOs. Mit bisher 13 Neuzugängen wird die Messlatte für die kommenden Jahre nun deutlich höher gesetzt.

Die EU-Kommission fördert Bankdarlehen, deren Konditionen von der ESG-Entwicklung des jeweiligen Unternehmens abhängen. Langfristig soll die europäische Wirtschaft dadurch nachhaltiger werden. Sollte sich der Trend der „grünen Kredite“ durchsetzen, wird es für Mittelständler zukünftig wichtiger, ESG-Daten zu erheben. Zudem könnten für KMU mittelfristig Kredithürden entstehen. Mittelständler sollten daher Finanzierungsalternativen auf dem Schirm haben.

Von Thomas Kaufmann

So genannte ESG-Linked-Loans sollen nachhaltiges Wirtschaften fördern. Henkel, Rewe und Siemens nutzen sie bereits und nach dem Willen der EU-Kommission soll ihnen künftig eine größere Rolle im Finanzierungsbereich zugeteilt werden. Hinter den „grünen Krediten“ verbergen sich Bankdarlehen, über deren Mittel Unternehmen zwar frei verfügen, doch sind die Finanzierungskonditionen an die ESG-Performance des jeweiligen Unternehmens geknüpft. Ist ein Unternehmen besonders nachhaltig, verbessern sich die Konditionen. Sinkt die Nachhaltigkeitsleistung hingegen, so werden auch die Kreditbedingungen teurer. Die Darlehen sollen Unternehmen zu mehr Nachhaltigkeit motivieren und so der EU dabei helfen, bis 2050 eine klimaneutrale Wirtschaftszone zu werden. Zwar bieten die Nachhaltigkeits-Kredite für Unternehmen auch Vorteile, für viele KMU bedeuten sie anfangs jedoch unter Umständen einen Mehraufwand.

Der Mittelstand bereitet sich auf die Zeit nach der Pandemie vor. Vielen fehlt jedoch das nötige Kapital, um richtig durchzustarten. Ganz im Gegenteil ist die Wachstumsperspektive zahlreicher KMU durch geringe Eigenkapitalquoten stark gehemmt. Das wirkt sich nicht nur negativ auf das operative Geschäft aus, sondern auch auf die Kreditwürdigkeit. Bankenkredite sind für viele Mittelständler nach der Krise daher nicht die erste Option. Stattdessen sollten sie alternative Finanzierungsquellen in den Blick nehmen.

Von Thomas Kaufmann

Der Mittelstand ist durch die Corona-Krise nach wie vor finanziell stark belastet. Gastronomen dürfen zwar wieder ihre Türen öffnen, doch kochen die meisten im Vergleich zum Vorkrisenniveau immer noch auf Sparflamme. Auch Hoteliers klagen – trotz Sommerferien – über zahlreiche unbelegte Betten. Ohnehin kann ein großer Teil des Handels und der Industrie nicht auf Vorkrisen-Niveau wirtschaften, da Rohstoffe weiterhin knapp und globale Lieferketten massiv gestört sind. Der Aufschwung, den sich viele Unternehmer nach dem Lockdown im Frühjahr gewünscht haben, bleibt derzeit aus.

Bei der Zahl der Neuemissionen an der deutschen Börse sah es in den vergangenen zwei Jahren eher verhalten aus. Doch jetzt zeichnet sich ab, dass der Abwärtstrend durchbrochen sein könnte. So wagten sich im ersten Halbjahr 2021 bereits acht Unternehmen auf das Börsenparkett. Weitere Neuzugänge und ein SPAC könnten im zweiten Halbjahr folgen.

Von Holger Hinz

Die Zahl der IPOs war in Deutschland in den vergangenen zwei Jahren durchwachsen. Gingen 2019 nur vier Unternehmen an die Börse, trauten sich 2020 trotz Corona-Krise immerhin sechs Firmen mit einem IPO auf das Börsenparkett. Ein Blick auf die IPOs des ersten Halbjahrs 2021 zeigt, dass das Tal der Tränen durchschritten ist. So sind bis Ende Juni bereits acht Unternehmen an der Börse gestartet. Weitere bereiten sich derzeit auf ein Listing vor. Und: Nach langer Zeit könnte in diesem Jahr erstmals auch ein Unternehmen über ein SPAC an die Börse kommen. Ob die Zahl der IPOs in Deutschland dieses Jahr im zweistellig wird, muss sich aber erst noch zeigen. Doch schon jetzt steht fest: Der Markt für Neuzugänge nimmt deutlich an Fahrt auf.