Finanzierung

Die Zahl der SPAC-Zulassungen wächst rasant: In den USA stellt das Investitionsvolumen der Mantelfirmen mittlerweile sogar klassische IPOs in den Schatten. Auch in Deutschland gehen die ersten SPACs an den Start. Doch nicht für alle KMU ist diese Unternehmensform die beste Option, um an die Börse zu kommen. Reverse-IPOs und klassische IPOs sind geeignete Alternativen der Mittelstandsfinanzierung.

SPACs sind derzeit auf der Überholspur: Auch wenn das Risiko der Mantelfirmen nicht unterschätzt werden sollte, springen immer mehr Unternehmen und Anleger auf den Zug auf. Wurden an der US-Börse im Jahr 2019 59 SPACs zugelassen, waren es im vergangenen Jahr mit 237 SPACs knapp viermal so viele Listings. Ebenso konnte das Investitionsvolumen in diesem Zeitraum deutlich zulegen: Laut Nasdaq stieg die Summe, die SPAC-Manager für die Mantel-Projekte einsammelten, von 13,6 Milliarden US-Dollar in 2019 auf 79,87 Milliarden Dollar in 2020 um insgesamt 462 Prozent an. Ein Volumen, welches selbst den starken amerikanischen IPO-Sektor überflügeln konnte.

Die Zahl der Kreditfonds nimmt zu: Unternehmen suchen vermehrt nach Finanzierungsmöglichkeiten abseits des klassischen Bankenkredits. Der Private Debt-Sektor lockt mit schneller Liquidität und geringeren Auflagen, dafür müssen Mittelständler mit höheren Konditionen rechnen. KMU sollten die Augen offenhalten: Ein IPO oder eine Anleihe sind ebenfalls lohnenswerte Alternativen der Mittelstandsfinanzierung. 

Private Debt-Fonds erfreuen sich wachsender Beliebtheit: Der Finanzdatenanalyst Preqin sieht ein globales Wachstum der Sparte von jährlich 11,4 Prozent im Zeitraum von 2020 bis 2025. Experten rechnen damit, dass Private Debt aufgrund der neuen Basel-Bestimmungen zukünftig noch stärker wachsen wird. Die Corona-Pandemie könnte den Markt zudem weiter befeuern, da viele Unternehmen nach der Krise Kredite für eine Restrukturierung brauchen. Doch trotz des starken Wachstums sollten Unternehmen vorsichtig sein: Die Konditionen für Kreditfonds liegen häufig deutlich über denen eines klassischen Bankkredits. KMU, die nach Finanzierungsmöglichkeiten suchen, sollten daher auch Alternativen der Mittelstandsfinanzierung im Blick behalten.

Zahlreiche Mittelständler haben trotz Hilfsgeldern kaum noch Rücklagen. Finanzielle Engpässe hindern Unternehmen daran, nach der Krise schnell wieder auf die Beine zu kommen. Doch mit einem einfachen Kredit ist es womöglich nicht getan: Denn viele Geldhäuser werden nach der Krise ihre Konditionen verschärfen. Mittelständler sollten sich daher finanzielle Alternativen offenhalten.

Leere Kassen und keine Aufträge in Sicht – so ergeht es der überwiegenden Mehrheit mittelständischer Unternehmen seit langer Zeit in der Corona-Krise. Hinzu kommen langsame finanzielle Unterstützung von der Regierung und ein Berg an Bürokratie. Vielen KMU geht die Puste aus: Die Rücklagen vieler Unternehmen sind aufgebraucht, die Liquidität fehlt. Die neuerliche Überbrückungshilfe III sollte Mittelständlern zwar über finanzielle Engpässe hinweghelfen, allerdings läuft die Auszahlung der Gelder auch nach mehreren Monaten immer noch schleppend. 71 Prozent der Unternehmen gibt an, dass die Wirtschaftshilfen zu bürokratisch und kompliziert seien. Knapp die Hälfte der Unternehmen wartet länger als vier Wochen, bis eine beantragte Hilfszahlung ankommt. Mangelnde Liquidität hat jedoch nicht nur kurzfristig, sondern vor allem langfristig Folgen. KMU sollten daher Alternativen zur Mittelstandsfinanzierung im Blick haben, um nach der Krise schnell wieder auf die Beine zu kommen.