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Im ersten Halbjahr 2025 fanden kaum Aktienplatzierungen in Deutschland statt, vor allem große Unternehmen hielten sich mit Kapitalerhöhungen zurück.  KMUs wussten den Kapitalmarkt zur Finanzierung dennoch zu nutzen. Das geht aus dem Finanzierungsmonitor Kapitalmarkt der Quirin Privatbank für das erste Halbjahr 2025 hervor.

von Carsten Peter

Das Marktumfeld für Kapitalerhöhungen blieb auch im ersten Halbjahr 2025 herausfordernd. Makroökonomische und geopolitische Themen sorgten weiterhin für Unsicherheit und erhöhte Volatilität an den Märkten.  Das erschwerte die Kapitalaufnahmen am Sekundär- und auch am Primärmarkt. Doch insbesondere kleine und mittelständische Unternehmen (KMU) nutzten den Kapitalmarkt zur Eigenkapitalaufnahme – allen Widrigkeiten zum Trotz. Das geht aus der aktuellen Studie „Deutschland im Fokus – Finanzierungsmonitor Kapitalmarkt 2025“ der Quirin Privatbank für das erste Halbjahr hervor. Es ist bereits die vierte Ausgabe der Kapitalmarktstudie.

Im Jahr 2024 offenbarte sich eine deutliche Divergenz zwischen der Aktienkursentwicklung und der Emissionstätigkeit am deutschen Kapitalmarkt. Das zeigt der Finanzierungsmonitor Kapitalmarkt 2024 der Quirin Privatbank.

von Carsten Peter

Während insbesondere Blue Chips – also große, börsennotierte Unternehmen mit hoher Marktkapitalisierung – von einer dynamischen Kursentwicklung profitierten, blieb das Emissionsvolumen bei Small Caps – also kleineren, börsennotierten Unternehmen mit geringer(er) Marktkapitalisierung –  laut dem Finanzierungmonitor Kapitalmarkt für das Jahr 2024 vergleichsweise hoch.

Grundsätzlich führen steigende Aktienkurse in Verbindung mit moderater Volatilität zu einer Belebung der Primärmärkte. Insofern lagen für das Jahr 2024 grundsätzlich günstige Rahmenbedingungen für eine rege Kapitalmarktaktivität vor.

Insgesamt ist die Emissionstätigkeit an den deutschen Börsen historisch niedrig. Doch trotz des schwierigen Kapitalmarktumfeldes zeigen sich gerade kleine und mittelständische Unternehmen (KMU) besonders aktiv und platzieren erfolgreich Aktien, um sich über den Kapitalmarkt zu finanzieren. Dies verdanken sie auch Erleichterungen, insbesondere im Hinblick auf die Befreiung von der Prospektpflicht bei Transaktionsvolumina bis 8,0 Millionen Euro.

von Carsten Peter

Vergleicht man die Sekundärmarktemissionen im ersten Halbjahr 2024 mit dem ersten Halbjahr des vergangenen Jahres, fällt die Bilanz zunächst ernüchternd aus. Die Anzahl der Transaktionen war über alle Unternehmensgrößen hinweg rückläufig. Dies geht aus dem Finanzierungsmonitor Kapitalmarkt der Quirin Privatbank für den genannten Zeitraum hervor. Nach lediglich 33 Transaktionen im ersten Halbjahr 2023 sank die Transaktionsanzahl im aktuellen Halbjahr auf 21. Die Verunsicherung seitens der Investoren wie auch Emittenten ist offenkundig weiterhin hoch.

Das Jahr 2023 war für die Wirtschaft erneut von unvorhersehbaren und politisch bedingten Heraus­forderungen und Unsicherheit geprägt – und das hat auch die Geschäfte der Unternehmen und ihre Finanzierung über den Kapitalmarkt beeinflusst.

von Carsten Peter

Die Kapitalmarktspezialisten der Quirin Privatbank haben unter Leitung von Carsten Peter die Kapitalmarktaktivitäten in Deutschland für das vergangene Jahr analysiert und die Ergebnisse im Finanzierungsmonitor Kapitalmarkt veröffentlicht. Dafür haben die Kolleginnen und Kollegen öffentlich zugängliche Quellen, Finanzberichte, Pressemitteilungen von Unternehmen sowie Datenbanken ausgewertet. Erfasst haben sie dabei nur Kapitalerhöhungen deutsch-sprachiger sowie an deutschen Börsen gelisteter Unternehmen in Form von Aktienemissionen.